“這(zhè)是(shì)一(yī)個(gè)看(kàn)得©÷↑'(de)清藝人(rén)怎麽賺錢(qián)、導演☆δπ怎麽賺錢(qián)、影(yǐng)視(δ shì)制(zhì)作(zuò)公司的(φ★≈←de)老(lǎo)闆怎麽賺錢(qián)、電(diàn)影(yǐn→σg)頻(pín)道(dào)怎麽賺錢(qián)，但(d ±↕©àn)就(jiù)是(shì)看(kàn)不βσγ(bù)清楚大(dà)多(duō)數(sh₩λù)影(yǐng)視(shì)制(zhì)作(zu♠$ò)公司怎麽賺錢(qián)的(de)市(shì'¥ ✘)場(chǎng)。”易凱資本CEO王冉曾在20×Ω08年(nián)就(jiù)對(duì)中國(guó)電(dià↓•$n)影(yǐng)市(shì)場(chǎn ↓g)做(zuò)出如(rú)此判斷。當時(shí)，一(yī)線的≥♠≈(de)民(mín)營電(diàn)影(yǐng)制(zhì)作(zuò)和×®∑×(hé)發行(xíng)公司每年(nián)的(de)收入不$✔(bù)超過5000萬美(měi)元，利潤不(bù)超過™©1000萬美(měi)元，幾乎無人(rén)問(wèn)津★§。然而，就(jiù)在2009年(nián)，華誼'←≠ 兄弟(dì)公司登陸創業(yè)闆成功，兩年(nián)後"✘‌↓，博納影(yǐng)業(yè)、光(guāng)線傳媒ε∏₽先後成功IPO。這(zhè)一(yī)切，似乎讓徘徊在黑(h®β&ēi)夜中的(de)影(yǐng)視(shì)産業(¶εδyè)看(kàn)到(dào)了(le)黎明(mí&γ±δng)。一(yī)時(shí)間(jiān)，“上(sh♥±àng)市(shì)夢”籠罩著(zhe)整個(gè) ↓行(xíng)業(yè)，企業(yè)、資本都(dōu)躍躍欲試。↑λ↔2012年(nián)，整個(gè)文(wén)化(huà)‍≥↔♦傳媒産業(yè)中準備上(shàng)市(shì)的(de)公司增加到₽ ↑≠(dào)15家(jiā)，這(zhè)股上(shàng÷ ♠>)市(shì)熱(rè)潮不(bù)但(dàn✘☆ λ)沒有(yǒu)消退，而且愈加火(huǒ)熱($ rè)。在這(zhè)場(chǎng)盛宴之中，各路(lù↑↕)人(rén)馬該如(rú)何面對(duì)機(jī)會(huì)和(​σ♦hé)風(fēng)險?

　　“中國(guó)的(de)影(yǐng)視(sh↓♣&<ì)行(xíng)業(yè)，有(yǒu)穩定盈利能✘≠ε×(néng)力的(de)渠道(dào)公司還(hái)沒有(yǒu)≠♠ε成熟，反而是(shì)盈利能(néng)力不(bù)穩定的(d≈₹∏↕e)內(nèi)容公司先上(shàng)市(shì)，整個(g₹←♠è)市(shì)場(chǎng)才出現(xiàn)了(le)這(z×↑ ∞hè)麽多(duō)問(wèn)題。” 華興資本執行(xíng)董事 ♠★(shì)黃(huáng)勝利一(yī)語點破  σ其中玄機(jī)。

　　資本：能(néng)投的(de)都(‌ dōu)投了(le)

　　影(yǐng)視(shì)産業(yè)鏈是(shì)一(yī)條©≈&ε強者通(tōng)吃(chī)的(de)産→→業(yè)鏈。未來(lái)，一(yī)些(xiē)大( ♣>dà)的(de)公司，包括視(shì)頻(p ↑ín)網站(zhàn)，通(tōng)過資σ↔≥"本運作(zuò)都(dōu)可(kě)以做(zΩ§$uò)成産業(yè)鏈公司。

　　對(duì)于影(yǐng)視(shì)企業(yφ δ≥è)的(de)股權投資，資本的(de)态度暧昧不(bù)明(míng♠£®)。

　　據相(xiàng)關機(jī)構數(shù)據<♣ λ顯示，截止到(dào)2011年(nián)底，與©↔§®文(wén)化(huà)創意産業(yè)相(xiàng)關的(de)基金(j∑×īn)數(shù)量已經超過100餘隻，已經披露募集資金(jīn)總量超 ♠‌過1300億元。另據清科(kē)研究中心數(shù)據顯示，↕₽2011年(nián)，中國(guó)文(wén)化(huà)創意産業∏≥(yè)新近(jìn)成立的(de)專項基金(jīn)已超過十餘隻α→≈₹，募資額從(cóng)數(shù)億元到(dào)數(shù)十億元不 ™(bù)等。外(wài)資方面，一(yī)≥&↓∏直關注文(wén)化(huà)産業(yè)的(de)紅(hóng)杉δ♥、IDG等機(jī)構也(yě)不(bù)同程度地∞¶•<(dì)介入了(le)中國(guó)市(shì)場(chǎng)。

　　以幾何數(shù)字增長(cháng)的(de)電(diàn)∞≠≈影(yǐng)票(piào)房(fáng)、影(yǐng)視(shì₽♣)劇(jù)版權首播價格、銀(yín)幕數(shù)量、₽↑π觀影(yǐng)人(rén)數(shù)……一(yī)切 ®©數(shù)據都(dōu)顯示出中國(guó)影(yǐng)視(shì÷®↔)市(shì)場(chǎng)發展得(de)欣欣向榮。

　　然而，資本機(jī)構的(de)出手卻十分(fēn)謹慎‍♥§。據清科(kē)研究中心統計(jì)，2011年(nián)÷→®，中國(guó)影(yǐng)視(shì)制(zhì)作(zuò)↓∑§與發行(xíng)行(xíng)業(yè)已經披露↕§ 的(de)投資事(shì)件(jiàn)僅有(yǒu)9起，其中披露投資金•φ(jīn)額的(de)投資案例數(shù>')為(wèi)8起，投資金(jīn)額總額1.36  億美(měi)元。

　　“影(yǐng)視(shì)行(xíng)業(yè)的(de)投資，雷聲大'♥±σ(dà)雨(yǔ)點小(xiǎo)。如(rú)今，機(jī)構能(néng♠&)投的(de)公司，已經投得(de)差不(bù)多(duō)了(l♦←≥♣e)，包括小(xiǎo)馬奔騰、華策影(yǐng)視(shε♣±→ì)等等，剩下(xià)的(de)那(nà)些(xiē)±☆Ω，或風(fēng)險太大(dà)，或估值過高(gāo)，已 £☆經沒有(yǒu)人(rén)敢投了(le)。”清科(kē↔←"$)高(gāo)級分(fēn)析師(shī)張亞  ☆®男(nán)說(shuō)，“影(yǐng)視(shì)制>α(zhì)作(zuò)、發行(xíng)、整合營銷……影(yλ€ǐng)視(shì)産業(yè)鏈是(shì)一(yī)×₹條強者通(tōng)吃(chī)的(de)産業(yè)鏈。未來≥≤♥(lái)，一(yī)些(xiē)大(dà)的(de)γ↑δ公司，包括視(shì)頻(pín)網站(zhàn)，♠♠通(tōng)過資本運作(zuò)都(dōu)可(kě)以做(zuò)成産業δ★(yè)鏈公司。現(xiàn)在，制(zhì)作(zuò)公司沒有(α‌yǒu)投資機(jī)會(huì)了(le)，但(dàn)是(shì)，在其他✔§♦(tā)的(de)領域，包括中期的(de)宣傳公關>≤§，後期的(de)特效技(jì)術(shù)，未來(l>₽ái)還(hái)是(shì)有(yǒu)機(jī)會(huì)的(d✘φ∞e)。”

　　“這(zhè)個(gè)行(xíng)業(yè)并非沒δσδ∑有(yǒu)正規基金(jīn)介入，隻不(bù)∏≈∞過大(dà)家(jiā)不(bù)認為(wèi)​↔•↑它是(shì)價值低(dī)谷。”在華興資本執行(xíng)董事(shì₩$←)黃(huáng)勝利看(kàn)來(lái)，★↓資本作(zuò)出如(rú)此的(de)選擇，大(dà)有(yǒu)深意。₩®&

　　電(diàn)影(yǐng)：實力者上(shàng)下(xià)通(t≤σ ←ōng)吃(chī)

　　好(hǎo)萊塢的(de)電(diàn)影(yǐn>π×g)巨頭沒有(yǒu)一(yī)家(ji©←εā)是(shì)純粹的(de)制(zhì)作(zuò)公司，都(dōu<'±)是(shì)綜合娛樂(yuè)傳媒集團。中國✔≠∑★(guó)未來(lái)也(yě)會(huìβ ≠)這(zhè)樣，獨立的(de)電(diàn)影(yǐng∞¶±±)公司上(shàng)市(shì)會(huì)很(hěn)難。±♥¥

　　2012年(nián)2月(yuè)，當馮小(xiǎo) ←剛在微(wēi)博上(shàng)喊了(le)一(yī)聲“累”，華誼兄™γ弟(dì)的(de)股票(piào)應聲下(xià)挫。一(yī)部《非☆×誠勿擾2》的(de)營業(yè)收入，就(jiù)占了(le♣γ<)華誼2011年(nián)上(shàng)半δ€年(nián)收入的(de)三分(fēn)之一(yī)，盡管華≤☆≥×誼聲稱自(zì)己産業(yè)鏈完備，而市(shì)&×場(chǎng)看(kàn)中的(de)，似乎仍然隻是(shì)馮π¥β小(xiǎo)剛一(yī)個(gè)人(rén)而'"∞♦已，個(gè)中風(fēng)險顯而易見(jiàn)。∑ >

　　“好(hǎo)萊塢的(de)電(diàn)影(yǐng)↕∞₽巨頭沒有(yǒu)一(yī)家(jiā)是(<☆shì)純粹的(de)制(zhì)作(zuò)↕‍←ε公司，都(dōu)是(shì)綜合娛樂(yuè)傳媒集團↑‍♦α。中國(guó)未來(lái)也(yě)會(huì)≠"這(zhè)樣，獨立的(de)電(diàn €)影(yǐng)公司上(shàng)市(shì♣↕≈)會(huì)很(hěn)難。”信中利國(guó)際控股有(yǒu)限公司創↑×>≈始人(rén)兼董事(shì)長(cháng)汪潮₽∞∞‍湧如(rú)是(shì)表示。

　　實際上(shàng)，無論是(shì)派拉蒙還(hái∏∏ε‍)是(shì)二十世紀福克斯，都(dōu)自(z  ì)院線生(shēng)意起家(jiā)，靠著(€♠♦zhe)院線生(shēng)意積累的(de)資金(jīn)，再向上∏ε♦λ(shàng)遊的(de)制(zhì)作(zuò)業(yè)務延伸λ£∏ε。在整條産業(yè)鏈中，渠道(dào)環節的(de)變現(xiàn★↕♠λ)能(néng)力最強，擁有(yǒu)渠道(dào×γ←σ)者，就(jiù)擁有(yǒu)更強的(de)資金(jīn)，足以¶δ↑去(qù)投資更好(hǎo)的(de)內(nèi)容。

　　“未來(lái)，中國(guó)電(diàn)影(yǐng)公司之間(ji∑​'↔ān)就(jiù)是(shì)鏈條跟鏈條之間(jiān)的(de)競争，當一(‌&πΩyī)個(gè)企業(yè)有(yǒu)互動資源配置的(de)時(shí•≤)候，這(zhè)個(gè)企業(yè)才是(shì)優質企‌∞​業(yè)。”保利博納影(yǐng)業(yè)總裁于冬說(shuō) ∞。

　　向産業(yè)鏈下(xià)遊延伸，是(®≥→★shì)目前中國(guó)電(diàn)影(yǐn₩✔ g)企業(yè)正在做(zuò)的(de)事(shì)情。 β¶≠做(zuò)電(diàn)影(yǐng)發行(xí∏♠₹↑ng)起家(jiā)的(de)于冬，努力了(ε÷'§le)十年(nián)才站(zhàn)到(dào)₹α™産業(yè)鏈的(de)上(shàng)遊，開(kāi)始投↔δ資出品。然而，自(zì)2007年(nián)起，于冬∏±σ$就(jiù)将投資的(de)重心放(fàng)在了(∞"le)電(diàn)影(yǐng)院上(shàng)，至2011年(ni λán)底，博納已經有(yǒu)18家(jiā)影(<δ™♣yǐng)院開(kāi)業(yè)。

　　擁有(yǒu)電(diàn)影(yǐng)、電(diàn)視(shì)  ™劇(jù)制(zhì)作(zuò)、發行(xínεβ↕≤g)及衍生(shēng)業(yè)務、藝人(rén)經紀、✘<&≈音(yīn)樂(yuè)制(zhì)作(zuò)、發行(xínσ☆g)等等業(yè)務，号稱“全娛樂(yuè)公司 >>”的(de)華誼兄弟(dì)，其實一(yī)直努力擺脫“馮小(xiǎo)剛δ®依賴症”。早在10年(nián)前就(jiù)開(kāi)始涉足院線投β•資，截至2012年(nián)3月(yuè)，華誼在全國(g₹ ↕uó)有(yǒu)9家(jiā)影(yǐng​φ£)院開(kāi)業(yè)。日(rì)前，華誼兄弟(≠✘ dì)CEO王中軍表示，雖然華誼的(de)影(yǐng)院業(yè)務仍處于 π™虧損狀态，但(dàn)是(shì)華誼仍會(huì)在這(zhè>♠•)個(gè)環節持續加碼投資。

　　“現(xiàn)在還(hái)不(bù)夠明(m&→☆±íng)朗的(de)是(shì)，是(shì)制(zhì)作(zuò)£∞↑公司去(qù)做(zuò)院線，還(hái)是(s €↔₹hì)院線公司去(qù)做(zuò)制(±∑♦✔zhì)作(zuò)?目前，制(zhì)作(zuò)公司運營院線還(há∑‍∏i)沒有(yǒu)規模，大(dà)的(de)院線公司還(há±±>←i)沒有(yǒu)涉足制(zhì)作(zuò)。”黃(huáng)勝利  ×✔說(shuō)。

　　實際上(shàng)，目前正在申請(qǐng)上(shàng)市(shì↕$ )的(de)公司中，萬達院線和(hé)金(jīn)逸π♥ 影(yǐng)視(shì)都(dōu)是δ≤(shì)院線公司。身(shēn)為(wèi)行(x >¥§íng)業(yè)龍頭的(de)前者，截至20÷®12年(nián)2月(yuè)，擁有(yǒu)​×開(kāi)業(yè)影(yǐng)院86家(jiā)，計(¶∏'jì)劃到(dào)2012年(nián)開(kāi)業(yè÷•≈)120家(jiā)影(yǐng)城(chéng)。αλ根據廣電(diàn)總局公布的(de)數(shù)據，2011±±‌年(nián)，全國(guó)電(diàn♥>•)影(yǐng)票(piào)房(fáng↑♠>∏)收入達131億元。在票(piào)房(f'™áng)收入前10名的(de)院線公司中，萬達院線'±♠以17.8億元位列第一(yī)。據業(yè)內✔↑↕α(nèi)人(rén)士估算(suàn)，萬₽±σ達院線上(shàng)市(shì)後，募資額将超過百億元，相(xi♠ &∑àng)比之下(xià)，華誼兄弟(dì)2009年(≠¥♠↔nián)IPO募資額僅12億元。“未來(lái)，如(₽$¶rú)果資金(jīn)實力雄厚的(de)院線上(shàng)市<∑&(shì)公司進入産業(yè)鏈上(shàng)遊，才是(•∑shì)真正改變行(xíng)業(yè)格局的(de≠♥‌)事(shì)件(jiàn)。”黃(huáng) ★$勝利說(shuō)。

　　電(diàn)視(shì)劇(jù)：渠道(dào)泡沫破裂

　　視(shì)頻(pín)網站(zhàn)¶®♠∏減少(shǎo)采購(gòu)，購(gòu)劇(×<jù)價格暴跌，以前動辄單集一(yī)二百萬元的(♣Ω✘de)天價不(bù)見(jiàn)了(le)蹤影(yǐn↕‍g)，最高(gāo)單集意向成交價僅幾十萬元。

　　2012年(nián)，電(diàn <≈)視(shì)劇(jù)行(xíng)業(yè)的(de)熱β¶(rè)潮似乎有(yǒu)退去(qù)的(de© ‍×)迹象。

　　近(jìn)日(rì)，作(zuò)為(wèi)觀察國(guó)産電("★★diàn)視(shì)劇(jù)市(shì)場(chǎng)的(de)一(y‌"ī)大(dà)風(fēng)向标，“首都(±€dōu)廣播電(diàn)視(shì)節目 <​✔春季推廣會(huì)”在京閉幕。參會(huì)視(shì)頻(pí§←±n)網站(zhàn)減少(shǎo)采購(gòu)，購(gò" €u)劇(jù)價格暴跌，以前動辄單集一(yī)↔₩二百萬元的(de)天價不(bù)見(jiàπ→₹n)了(le)蹤影(yǐng)，最高(gāo)單集意向成交價僅幾十萬元。湖($☆hú)南(nán)電(diàn)廣傳媒文(wén)化(huà)發展有(yǒu)≈→₹限公司執行(xíng)總經理(lǐ)王鵬舉≠"認為(wèi)，泡沫已經開(kāi)始破裂。

　　2011年(nián)，37集《宮2》網絡版權價飙高¥βΩ↑(gāo)至185萬元一(yī)集，全劇(jù)網絡收✘✔♥入達到(dào)6485萬元，而在今年(nián)的(de)春推會(huì¥<​≥)上(shàng)，很(hěn)多(duō)劇↓€π(jù)集的(de)網絡成交價格甚至打了(le)5折。••☆“那(nà)是(shì)泡沫的(de)高(gāo)點。”黃(huáng)勝利♦<認為(wèi)，這(zhè)樣的(de)天價使更多(duō)的(de)制 ​(zhì)作(zuò)企業(yè)一(yī)擁而上(shàng)φ♠♥<，盲目樂(yuè)觀。在2012年(nián)，“随著(zh×♣e)行(xíng)業(yè)整合，視(sh§←™ì)頻(pín)網站(zhàn)打價格戰的(de)時(shí✘₩)代已經一(yī)去(qù)不(bù)複返。”

　　在電(diàn)視(shì)台方面，王鵬舉表示，雖然電(diπ≥↕àn)視(shì)台購(gòu)劇(jù)的(de)價格及總量有(y​✘Ωǒu)了(le)一(yī)定的(de)提升，↕©₩≥但(dàn)電(diàn)視(shì)台買劇(jù)價格的(de)→→提升遠(yuǎn)趕不(bù)上(shàng)演員(yuán)片酬漲得(★∏'de)快(kuài)。

　　另一(yī)方面，內(nèi)容産品仍然在大(dà)幅度增加。目前&÷已經上(shàng)市(shì)的(de)制(zhì)作(zuò)公司有(yǒγ∑↓ u)華誼、華策、光(guāng)線、華錄百納，正在積極準備上(shàng)市​​(shì)的(de)海(hǎi)潤、金(jīn)英馬、上(sh‌∏àng)海(hǎi)新文(wén)化(huà)、小(xiǎo)馬奔騰、大φ" (dà)唐輝煌等有(yǒu)十多(duō)家(jiā)。“上(σ​λσshàng)了(le)市(shì)圈了(le)錢(qián)就(jiù)要(y ×>ào)做(zuò)業(yè)績，還(hái)沒上(shàng)市(shì)的​±(de)為(wèi)了(le)上(shàng)市(shì)就(jiù)要(♦®yào)擴大(dà)生(shēng)産規模，擴大(dà)↑₩市(shì)場(chǎng)占有(yǒu)率。”

　　“在這(zhè)樣的(de)市(shì)場(ch≥$ǎng)裡(lǐ)，還(hái)有(yǒu)沒有(yβλγ™ǒu)真正好(hǎo)的(de)內(nèi)容，能(né¶↕♣ng)讓渠道(dào)商追著(zhe)?”黃(huáng)勝利認為(↕↕φwèi)，內(nèi)容優質與否，基本沒有(yǒ≠&✔u)判斷标準，因此資本在這(zhè)個(gè)市(shì)場(chǎ£γ←ng)裡(lǐ)，需要(yào)更加理(lǐ)性。

　　耐人(rén)尋味的(de)是(shì)，萬達院線之所以能(néng)夠快φ☆γ(kuài)速成長(cháng)為(wèi)行(x ×γ íng)業(yè)老(lǎo)大(dà)，依靠Ωλβ≈的(de)是(shì)實力雄厚的(de)π≤♠母公司——地(dì)産巨頭萬達集團，顯然并不(bù)缺錢(qi&∞≥×án)。

　　資本對(duì)話(huà)

　　王冉：優質影(yǐng)視(shì)公司鳳毛麟角™™

　　在易凱資本創始人(rén)兼首席執行(xíng)官王冉€ε的(de)客戶名單中，包含了(le)華誼兄弟(d♣≠ ì)、博納影(yǐng)業(yè)、小(xi¶≤¶'ǎo)馬奔騰等大(dà)多(duō)數(shù)國(guó)內(nèi)最優質€£的(de)影(yǐng)視(shì)制(zhì)作(zuò)公司。對(d<✔'uì)于準備上(shàng)市(shì)的(de)娛樂(yuè)傳媒公司的(δ de)投資價值，王冉的(de)态度與目前的(de)市(shì)₹•場(chǎng)上(shàng)的(de)₹∏₩β熱(rè)潮形成了(le)鮮明(míng)對(duì)比。他(tā)一(φ>↕×yī)針見(jiàn)血地(dì)指出：在目前等待在A股上(shàng)>₹£←市(shì)的(de)十幾家(jiā)影(yǐng)視(shì)娛樂(yuè)α$公司中，優質的(de)公司鳳毛麟角。

　　《中國(guó)經營報(bào)》：您怎麽看(kàn​Ω)待今年(nián)以來(lái)，影(γ✔☆βyǐng)視(shì)娛樂(yuè)企業(yè)的(de)上(shàn↔εg)市(shì)熱(rè)潮?

　　王冉：目前的(de)确有(yǒu)十幾家(jiā)影(yǐn≈×♥g)視(shì)娛樂(yuè)公司等待在A股上(shàn±​g)市(shì)。其中，特别是(shì)影£✔(yǐng)視(shì)制(zhì)作(zuò)公司，在我看(kàn)來(lá£≠i)大(dà)多(duō)數(shù)都(dōu)沒有(yǒu)太大(♣​dà)公司價值，很(hěn)多(duō)都(𠮶dōu)是(shì)拼盤子(zǐ)、湊數(shù)字的(de)公司，就<δ₹→(jiù)是(shì)臨時(shí)把很(hěn)多(duō)個(gè)工∑≤​€(gōng)作(zuò)室、明(míng)星、導✘♦演打包到(dào)一(yī)起，其實根本掙不(bù)到(dào)錢(q¥Ω✘←ián)，隻是(shì)講一(yī)個(gè)故事(s€≈hì)給市(shì)場(chǎng)聽(tīng)。這(zhè)種公司上÷∞(shàng)市(shì)了(le)，一(yī)定會(huì)出問✔​(wèn)題。出了(le)問(wèn)題，在中國(guó)這( €εδzhè)樣的(de)監管環境下(xià)εΩ，可(kě)能(néng)會(huì)導緻整個(♠φ₹gè)市(shì)場(chǎng)過度反應，♠Ω整個(gè)傳媒産業(yè)的(de)IPO大(•£dà)門(mén)都(dōu)有(yǒu)可(kě)能(néng)會✘π↑(huì)因此關上(shàng)。

　　進一(yī)步說(shuō)，目前申&×♣∞請(qǐng)上(shàng)市(shì)的(ש←Ωde)文(wén)化(huà)産業(yè)的(de)公司有(yǒu)十幾家≈'★∞(jiā)，其中以影(yǐng)視(shì)制(zhì)作(zuò)為(wèi€±δ₩)主業(yè)的(de)有(yǒu)五家(jiā)左右。事(sh₹¥≈☆ì)實上(shàng)，還(hái)有(yǒu)更多(duō)同類公司的(£≠δ>de)已經在準備申請(qǐng)上(shàng)♥‍ ₹市(shì)，投行(xíng)已經進入，大(dà)衆還(hái)看​₩₩¥(kàn)不(bù)到(dào)。就(jiù)我掌握的(de)數(shù)≈€σ據，僅僅是(shì)影(yǐng)視(shì)制(zhì)作(zuò)∏"公司，至少(shǎo)還(hái)有(yǒu)十幾家(jiā)。♦¶σ​我也(yě)不(bù)知(zhī)道(dào)這(zhè)些↓≠(xiē)投行(xíng)是(shì)怎麽想的(de)。×Ω我們公司目前隻參與小(xiǎo)馬奔騰的(de)IPO業(yè)務，這(zhα↓♣è)家(jiā)公司屬于目前這(zhè)個(gè)行(xíng)業(y™ ∏>è)中鳳毛麟角的(de)優質公司。實際上(shàng)，如₽∞™∏(rú)果你(nǐ)隻看(kàn)A股上(shàn♦←g)市(shì)公司的(de)話(huà)，我®₹®™認為(wèi)在很(hěn)長(cháng)一(yī)個(gè)時☆♦​(shí)期內(nèi)，仍然隻有(yǒu)華誼、光(g∞噧uāng)線、小(xiǎo)馬這(zhè)三家(¶≠∏₩jiā)是(shì)最有(yǒu)價值的(d₩®↑e)。

　　《中國(guó)經營報(bào)》：在您看(kàn)來(lái)，影(y★÷ǐng)視(shì)制(zhì)作(zuò)公司的∑∏‍φ(de)公司價值是(shì)什(shén)麽?

　　王冉：如(rú)果隻是(shì)拍(pāi)$∏λ了(le)幾部電(diàn)視(shì)Ωλ劇(jù)、幾部電(diàn)影(yǐn"£φg)的(de)公司，基本上(shàng)不(←♦&bù)具有(yǒu)公司價值，它的(de)價值僅僅是(shì)項目價<©值之和(hé)。具有(yǒu)公司價值的¥♣≥ε(de)，必須有(yǒu)一(yī)定規模。客觀✔₹§上(shàng)，一(yī)線的(de)影(yǐng)視(shì)娛樂(yu‍σ€$è)公司，都(dōu)會(huì)去(qù)尋求，或Ω≤者全産業(yè)鏈或者多(duō)元化(huà)，華誼兄弟≥↑(dì)、光(guāng)線傳媒、博納影(y♥←ǐng)業(yè)這(zhè)三家(jiā)已經上↑ (shàng)市(shì)的(de)都(dōu)是(shα±ì)如(rú)此。

　　《中國(guó)經營報(bào)》：在資本行(xíng)∏≠業(yè)內(nèi)，是(shì)如(rú)何看(kàn)待 ☆¶‍目前看(kàn)上(shàng)去(qù)很(hěn)火(huǒ)的(α₹εde)影(yǐng)視(shì)行(xíng)∞φπ業(yè)的(de)?

　　王冉：實際上(shàng)，一(yī)流的(de)資 ☆←本介入影(yǐng)視(shì)行(xíng)業(↔≥♦yè)的(de)，其實很(hěn)少(shǎ π¶‍o)，比起中國(guó)的(de)影(yǐ£$α♥ng)視(shì)行(xíng)業(yè)，他(tā)們甯願去(qù)投好(h♣∞ǎo)萊塢的(de)電(diàn)影(yǐng)。人(rén)民(m'✔γΩín)币基金(jīn)，林(lín)子(zǐ)大(dà)了(le™∞¥∞)，什(shén)麽鳥都(dōu)有(yǒu)，很(hěn)多(duō)基金(α →jīn)今天還(hái)在，兩年(nián)以後可δ≠∏(kě)能(néng)就(jiù)沒了(le)，那(nà)樣的(≤↔≠≠de)基金(jīn)本質上(shàng)和(hé)社會(huì)∏<♥上(shàng)的(de)遊資差不(bù)↓←↔多(duō)，他(tā)們介入的(de)情況，我也​÷(yě)不(bù)是(shì)很(hěn)清楚。你(nǐ)不(bù☆≈☆)能(néng)因為(wèi)有(yǒu)這(zhè)樣的(de)基金(jī×¥↓n)介入，就(jiù)說(shuō)資本看(kàn)好(hǎ'¶o)這(zhè)個(gè)行(xíng)業(yè£')。

　　華誼兄弟(dì)是(shì)很(hěn)α♣典型的(de)，上(shàng)市(shì)之前沒有★★"(yǒu)得(de)到(dào)一(yī)個(gè)機(jī)構>₹≠<的(de)投資，都(dōu)是(shì)個(gè)人(rén)投資者在參與，♥&光(guāng)線傳媒也(yě)一(yī)樣。小(xiǎo)馬奔騰是✔¶'(shì)目前為(wèi)止第一(yī)家(jiā)上(shàng)市(shδ♦£ì)之前有(yǒu)一(yī)流的(de)機(jī)構投$•✔資者參與的(de)公司。

　　《中國(guó)經營報(bào)》：那(nà)麽↑←★<在未來(lái)，影(yǐng)視(shπ₩→ì)行(xíng)業(yè)的(de)企業(y>   è)應該怎麽做(zuò)，才能(néng)讓資本有(Ω​♥yǒu)信心并得(de)到(dào)他(tā)們的(de)青睐?φσ

　　王冉：資本的(de)想法很(hěn)簡單，一(yī)個(gè)公司有(y↓ ↓ǒu)可(kě)以預期的(de)穩定盈利，他(tā)們才會(huì)投資。¥↕♠

　　中國(guó)影(yǐng)視(shì)企業(yè©α≈)的(de)第一(yī)個(gè)目标，是(shì)↕‌$産生(shēng)更多(duō)能(n陶 ♣ng)夠延續的(de)品牌，能(néng)夠持續出續集，就(jiù)像0Ω£07、碟中諜這(zhè)樣的(de)。而這(zhè)樣ε©®的(de)作(zuò)品，需要(yào)前期有(yǒu)很←δε↓(hěn)大(dà)的(de)投入，制(zhì)作(z‌✔Ωuò)精良，小(xiǎo)制(zhì)作(zuò¥♠→)小(xiǎo)成本的(de)文(wén)藝片不(bù)可(kě)能(nén≤π♦₽g)延續。在形成品牌之後，公司逐漸就(jiù)會(huì)↕<÷≠有(yǒu)價值，盈利就(jiù)變得(de)可(kδ←&ě)以預期。

　　再往前走，公司除了(le)電(diàδ♠≥n)影(yǐng)，還(hái)有(yǒu)電(diàn)視(sh∏σ‍ì)劇(jù)、還(hái)會(huì)有(yǒu)媒 ↕☆δ體(tǐ)，就(jiù)發展成為(wèi)綜合的(de) ‌™'傳媒公司。現(xiàn)在的(de)中國(guó)公司都"δ•(dōu)是(shì)項目公司，一(yī)把手還(hái)在抓項目，而好(β™hǎo)萊塢不(bù)是(shì)這(zhè)樣的<€(de)。隻有(yǒu)你(nǐ)有(yǒu)足夠多(duō& Ω§)的(de)項目是(shì)有(yǒu)延續性的(de →♥)，能(néng)夠拍(pāi)續集的(de)項目，中間(jiān)有(∑∏•✘yǒu)很(hěn)自(zì)然的(de)過渡，就(≠♠♦¶jiù)可(kě)以把一(yī)把手解放(fàng)出來(lái)了(le≠δ∑®)。

　　《中國(guó)經營報(bào)》：對(•¥₹duì)于新媒體(tǐ)和(hé)新媒體(tǐ)上(shàng)出現(xi↔₩§àn)的(de)新業(yè)态，包括微(wēi)電(diàn)影(y ♥'ǐng)等等，您認為(wèi)會(huì)有(yǒu)多(duō)大(dà)€±≥的(de)投資價值?

　　王冉：微(wēi)電(diàn)影(yǐng)，與其說(shuō)它是(∞₩≥shì)電(diàn)影(yǐng)，不(bù)如(rú)說(sh₽£uō)它更接近(jìn)廣告。就(jiù)目前而言，微≠>≤≈(wēi)電(diàn)影(yǐng)還(hái)沒有(yǒu)•↕ε形成清晰的(de)商業(yè)模式，還(hái)∏ε÷ε處在探索階段，它未來(lái)會(huì)有(Ω©±§yǒu)它的(de)價值。但(dàn)是(shì)，目前它隻意 ♣→♣味著(zhe)內(nèi)容和(hé)廣告商直接嫁接，能(néng)夠讓‍​一(yī)個(gè)公司積累更多(duō✘♦¶÷)的(de)合作(zuò)關系，短(duǎn)期內(nèi)還♣§(hái)隻是(shì)植入廣告的(de)補充。

　　至于新媒體(tǐ)，無論是(shì)在PC上(shàng)，還(h♣♠ái)是(shì)在移動終端之上(shàng)，可(kě)能(néngε≤€∞)會(huì)為(wèi)內(nèi)容公司提供渠α☆™$道(dào)上(shàng)更多(duō)的(de)可(kě≠¥)能(néng)性。而多(duō)了(le)這(zhè)個♣☆φ(gè)渠道(dào)，在未來(lái)才可(kě)能(néng)會(hu→β ì)有(yǒu)更多(duō)更好(hǎo)的(de)産品出現‍₩(xiàn)。

　　案例

　　天潤傳媒用(yòng)工(gōng)業(yèφ<)化(huà)屏蔽風(fēng)險

　　多(duō)年(nián)來(lái)，“盈利不(bù)穩定”αδε 如(rú)同一(yī)個(gè)恐怖的(d¶<e)魔咒，時(shí)時(shí)徘徊在每家(jiπ ‍ā)影(yǐng)視(shì)公司的(de©★)頭頂。相(xiàng)比電(diàn)影(yǐng)，π©電(diàn)視(shì)劇(jù)的(de)啓動資金(jīn)更少(shǎo↕‌)，門(mén)檻更低(dī)，實際風(fē"≤ng)險卻更大(dà)。

　　“不(bù)管處于哪個(gè)梯隊的(de)電(diàπ≥n)視(shì)劇(jù)制(zhì)作(zuò)"↕公司都(dōu)有(yǒu)同類題材的(de)激烈競争，∞ ‌在和(hé)播出渠道(dào)的(de)談判中總體(tǐ)上(sh¶≤Ωàng)還(hái)算(suàn)是(shì)☆∏☆✘處于弱勢地(dì)位。此外(wài)，像政策風(fēng)險、盜版風(fē→©✘♠ng)險、口碑風(fēng)險等……随時(shí)可(kě)以殺死一(y≈©ī)部電(diàn)視(shì)劇(jù±γπ)。”藝恩咨詢研究經理(lǐ)劉翠萍表示。

　　“資本市(shì)場(chǎng)需<∏要(yào)故事(shì)，我的(de)故事(sα≠ §hì)由我的(de)工(gōng)業(yè)鏈條支撐的(de)✔∏​。”天潤傳媒董事(shì)長(cháng)郭丹如(rú)是(shì)說(s☆↔∞huō)。天潤傳媒成立于1999年(nián)，是(shì)第π≠β÷一(yī)批進入電(diàn)視(shì)劇(jù)制(zhì)作→♣(zuò)行(xíng)業(yè)的(de)民(mín)營公司，在這>$✘α(zhè)個(gè)每年(nián)有(yǒu)大(dà)批公↑♥&司出現(xiàn)、又(yòu)有(yǒu)δ¥≠ 大(dà)批公司消失的(de)行(xíng)業(yè)，天潤已經持續13年(¶ ≈"nián)盈利。相(xiàng)比一(yī)些(x"±∞iē)成立不(bù)過5年(nián)就(jiù)申請(qǐng)IPO的 ≈✔ (de)公司，郭丹的(de)野心更大(dà)——不(bù‌∑↕∞)隻是(shì)IPO，而是(shì)做(zuò)一‌α(yī)條完整的(de)工(gōng)業(yè)鏈條。

　　從(cóng)項目驅動到(dào)平台驅動

　　越劇(jù)演員(yuán)出身(sh™ ēn)的(de)郭丹，戲稱自(zì)己做(zuò₹÷δ )事(shì)沒長(cháng)性，容易膩。1981年(nián)，♥φ‍&郭丹進入浙江廣電(diàn)系統，1989年(nián)，λ≈​↓經曆了(le)8年(nián)電(diàn)視(sh•↓ ì)台的(de)爬坡之後，在那(nà)個(gè)全  £β民(mín)鐵(tiě)飯碗的(de)時(shí)代，她(tā)辭職下(xi₹₽→≥à)海(hǎi)，開(kāi)了(le)廣告公司。自(z₩≠ì)從(cóng)1993年(nián)開(kā≤∏i)始做(zuò)電(diàn)視(shì)劇(jù)之後，她(tā)一($≥yī)直沒有(yǒu)膩煩，決心幹到(dào)底。從(c>•±βóng)電(diàn)視(shì)劇(jù)發行(xíng)，然∏∞後再到(dào)上(shàng)遊的(de)∑&¥投資出品、宣傳推廣、廣告運營，甚至後期的(Ω★de)技(jì)術(shù)制(zhì)作(zuò)……在郭丹€₹₹Ω的(de)職業(yè)生(shēng)涯中，這₩↔(zhè)個(gè)産業(yè)鏈條上(s&≥↓hàng)的(de)每一(yī)環，她(tā)都(dōu)親手實踐過。↕γ∞

　　在如(rú)今的(de)影(yǐng)視(shì)企業(yè)∞♠✔&IPO熱(rè)潮中，郭丹也(yě)受到(dào)了(le)合作(zu ε±≤ò)的(de)投資機(jī)構的(de)慫恿，希望她(tā)以IPO為(wèiβ↔®)目标快(kuài)跑。然而，天潤2011年(nián)的($​←de)營收仍然在七千多(duō)萬元，其擴張速度≤¶©甚至比不(bù)上(shàng)業(yè)內 ✘₹¥(nèi)新成立的(de)公司。“有(yǒu)了(lε‌e)穩定盈利，生(shēng)存問(wèn)題解決之後£©​，IPO不(bù)是(shì)我的(de)終極目标。畢竟，資本家(jiā)的 ∞₹(de)目的(de)和(hé)我的(de)目的(de)完全不(b♦↕★>ù)同。”郭丹說(shuō)。

　　早在2004年(nián)，就(jiù)有(y←¶ǒu)幾隻人(rén)民(mín)币基金(jīn)找到(☆↔♦♥dào)她(tā)，經過幾年(nián)的(de)考慮，2008年(niá•↕n)，郭丹才開(kāi)始與基金(jīn)進£β<‍行(xíng)公司股權層面和(hé)項目層面的(↔∑¶♥de)合作(zuò)。無論如(rú)何，郭丹承認，資本對(duì)她(‌☆∞tā)有(yǒu)很(hěn)大(dà)的(de)啓發，是(shì)資本家(j☆& iā)們讓她(tā)開(kāi)始思考新的(d♥πe)問(wèn)題——怎麽讓資本相(xiàng)信她(tā​♣δ)。“你(nǐ)無法對(duì)投資者說(shα≥Ωuō)，我有(yǒu)靈感，我有(yǒu)創意，請(qǐng)你✘ε•‌(nǐ)給我投資，他(tā)們可(kě)能(néng)♦×對(duì)藝術(shù)一(yī)無所知(zhī)，隻關心回報(bào)和£"₽(hé)價值。”

　　實際上(shàng)，除了(le)影(yǐng)視(shì)公司↕☆本身(shēn)的(de)不(bù)穩定因素之外(wài)，在電(diδ àn)視(shì)劇(jù)行(xíng)業(yè)，渠道(dào)、政γασ♦策是(shì)全行(xíng)業(yè)共有(yǒu)的(de)☆×兩個(gè)最大(dà)風(fēng)險。所謂渠道(©∏γdào)風(fēng)險，其壓力主要(yào)源自(zì)電(di১≤✘n)視(shì)台等播出渠道(dào)。如(rú)果投入重金(jīn)生(sh ≥ēng)産的(de)電(diàn)視(shì)劇(jù)播出方不(bù)®&→買，它們就(jiù)隻是(shì)一(yī ↔♠)堆膠片而已，一(yī)文(wén)不(bù)值，特别↕ &是(shì)在中國(guó)這(zhè)個(gè)電(diàn)視(sh≥★δφì)劇(jù)盈利模式單一(yī)，版權收入之外(wài)的(de)收入≤♥十分(fēn)微(wēi)薄的(de)市(s© €hì)場(chǎng)，制(zhì)作(zuò)公司對(duì)渠道(d≥¶♥≤ào)的(de)依賴格外(wài)嚴重。另外(wài)，政$₹策風(fēng)險也(yě)更為(wèi)微(wēi)妙。舉例而言，當《宮》₽↑£、《步步驚心》等穿越劇(jù)收視(shì)☆™火(huǒ)爆之時(shí)，廣電(diàn)總局一(yī)個(gקè)禁播通(tōng)知(zhī)，跟風(fēng)投資<£←>立項的(de)所有(yǒu)穿越劇(jù)，在一(yī)夜之‌♦¥間(jiān)作(zuò)廢。

　　當業(yè)內(nèi)不(bù)少(shǎo)公司抱怨渠道≤ (dào)、抱怨政策時(shí)，郭丹說(shuō)，一(λ ≥yī)個(gè)制(zhì)作(zuò)公司隻要(yào)立足于做(zu₩≠§ò)好(hǎo)産品，一(yī)切風(fēng)險都(dōu)不(bù)α♣∑‌是(shì)風(fēng)險。而郭丹做(zuò)好(h©÷♠ǎo)産品、屏蔽風(fēng)險的(de)手段<σ♠↑，就(jiù)是(shì)工(gōng)業(yè)化(≥βhuà)，真正讓公司做(zuò)到(dào)α↑‌“從(cóng)項目驅動到(dào)平台驅動”。→→

　　工(gōng)業(yè)化(huà)實踐

　　工(gōng)業(yè)化(huà)是(shì)什(shén× ≤γ)麽?郭丹的(de)解釋就(jiù)是(shì)流水>γ>(shuǐ)線作(zuò)業(yè)。天潤鏈條上(shàng)的(de)第一‌¥(yī)個(gè)環節是(shì)項目儲備。早在2002年₽← ©(nián)，郭丹靠《警察李酒瓶》等幾部通(tōng±β₹&)俗電(diàn)視(shì)劇(jù)獲得(de)"§第一(yī)筆(bǐ)資金(jīn)之後，就(jiù)投資3000萬元建立了( $​le)文(wén)學庫，保證3000萬元一(yī)直用(‌ ‌♣yòng)于文(wén)學庫購(gòu)↕¶∞₩買劇(jù)本或修改劇(jù)本的(de)費(fè≠σ&±i)用(yòng)。一(yī)旦劇(jù)本♠<經過策劃團隊的(de)審核，立項之後，就(jiù)離(líγ&)開(kāi)文(wén)學庫進入拍(pāi)∏"÷λ攝流程，随後，增加資金(jīn)再購(gòu)入新的(de)劇(jù)本，如('☆rú)此循環。

　　在郭丹的(de)策劃團隊中，配備三名成員(yuán)§‍¶δ，一(yī)位把控政策，一(yī)位了(le)解發行(xíng←<×∏)和(hé)市(shì)場(chǎng)，一(yī)>§♦€位負責文(wén)學藝術(shù)。文(wén)學庫中•×‍的(de)項目，都(dōu)會(huì)經由策劃團隊進行(xíng)立 →項論證，而後才會(huì)投資購(gòu)入、乃至投拍(pāi)。“₽ γ∑我們的(de)主基調是(shì)國(guó)泰民(mín)安，力求表≥♥<現(xiàn)與普世價值觀吻合的(de)情感。其實，我早在穿越小(xi★‍ǎo)說(shuō)剛出版的(de)時(shβ₩ 'í)候就(jiù)看(kàn)過了(le)，但(dàn)♦δ↕是(shì)，我們的(de)團隊認為(wèi)，穿越故事(sh♣→¥ ì)的(de)細節邏輯不(bù)嚴謹，很(hěn)多(duō)地(dì)方無Ω'法自(zì)圓其說(shuō)，因而沒有(yǒα&→₹u)做(zuò)成我們的(de)項目儲備。”郭丹很(hěn)♣∞清楚，這(zhè)樣的(de)嚴密論證，也(✘€‌yě)許會(huì)喪失一(yī)炮而紅(♣∞‍hóng)的(de)機(jī)會(huì)，÷"♦但(dàn)是(shì)也(yě)避免了(le)項目半路(lù)夭折帶☆→π來(lái)的(de)風(fēng)險。“穩定對(duì)于我們是(sh" ì)第一(yī)位的(de)。”

　　經過了(le)10年(nián)發展，到(₹↑dào)2012年(nián)，天潤的(de)文(wén)學庫已經≈< ∑能(néng)夠固定保持8000萬元的(de→$)投資金(jīn)額。目前，文(wén)學庫裡(l♥∑∏ǐ)的(de)項目種類能(néng)夠保持在8~9種左右。“幹我們這(zhè)¥↑<σ行(xíng)，拍(pāi)腦(nǎo)袋、憑感覺做(zuò)事(s∞§βhì)的(de)公司特别普遍，但(dàn)是(shì)，感覺需要(yào)科↕₩§(kē)學依據來(lái)論證，決策不(b€Ωù)能(néng)依賴于幾個(gè)人(rén)的(d₹​≈e)感覺。”郭丹說(shuō)。

　　隻要(yào)按照(zhào)制(zhì)定好(hǎo)的(de)←€流程拍(pāi)攝、推廣、發行(xíng)，一(y∏÷ §ī)部影(yǐng)視(shì)劇(jù)的(de)風(fēng)險就(£π♣jiù)能(néng)夠降到(dào)最低(dī)。✘≠→α“好(hǎo)萊塢的(de)6大(dà)電(diàn• )影(yǐng)巨頭，沒有(yǒu)誰在依賴某個(β £gè)導演。票(piào)房(fáng)決定一(yī)切§™，運營決定一(yī)切。在這(zhè)個♦ ✘Ω(gè)鏈條上(shàng)，導演、演員(yuán)就± €↕(jiù)都(dōu)是(shì)藍(lán)領工(gōng)人(rén)了★'↔(le)，不(bù)再是(shì)一(yī)部戲的(de)✔ ±λ靈魂。”天潤早年(nián)的(de)電(diàn)視(♦ shì)劇(jù)，包括《天道(dào)》和(hé)《馬大(dà)帥》系列✘γ，都(dōu)啓用(yòng)當時(shí)最火(huǒ)的(de) ε明(míng)星，而如(rú)今《守望的(de)γ♦天空(kōng)》等等，已經不(bù)再花(huā)重金(jīnε★)用(yòng)一(yī)線明(míng)星。這(zhè)部關注孤獨症患者的(≥¥™σde)劇(jù)本，在過去(qù)的(de)★‌‍♠4年(nián)裡(lǐ)無人(rén)問(wèn)津，如(rú∑®★↓)今卻占據了(le)湖(hú)南(nán)衛視(shì)和(∞≤←hé)各大(dà)視(shì)頻(pín)網站(zhàn)δ↔ε♠收視(shì)排行(xíng)榜前列。有(yǒu)電(dià→₽n)視(shì)台背景，做(zuò)發行(xíng)出身(s∑∑↑©hēn)的(de)郭丹，并不(bù)認為 φ(wèi)自(zì)身(shēn)擁有(yǒu)的(de‌§‍γ)渠道(dào)資源有(yǒu)多(duō)重要(yào)。對(♥δduì)于包括互聯網在內(nèi)的(de)÷ '新媒體(tǐ)渠道(dào)的(de)興起，郭丹仍然笃定內(nèi§£δ)容為(wèi)王。“依賴渠道(dào)的(de)公司↓≥，能(néng)活下(xià)來(lái)♦≥隻是(shì)苟延殘喘。談戀愛(ài)的(de)時÷≤£(shí)候，女(nǚ)孩靠著(zhe)拍(pāi)男(nán)朋≈₹(péng)友(yǒu)馬屁，能(néng)維持愛(ài)情嗎(<$₽ma)?電(diàn)視(shì)台、視(sh‍•¥€ì)頻(pín)網站(zhàn)的(de)人(rén)總在β✘ε±換，關系是(shì)不(bù)可(kě)靠的(de)。”‌ε